Venter opp mot fem rentehevinger i år: – Begynner å se en lønns- og prisspiral

Lønnsoppgjøret og offentlig pengebruk vil bli avgjørende for størrelsen på årets rentehopp, mener Olav Chen i Storebrand. Sjeføkonom Jan Andreassen advarer mot kronegalopp hvis renten settes opp.

VENTER RENTEHOPP: F.v. sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken, sjefstrateg i SEB, Erica Dalstø, leder for allokering og globale renter i Storebrand, Olav Chen og sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB.
Publisert: Publisert:

– Det viktigste for Norges Bank er at lønns- og prispresset er betraktelig høyere enn de har lagt til grunn, sier sjefstrateg Erica Dalstø i SEB.

Norges Bank har satt opp renten to ganger og varslet at den tredje trolig kommer torsdag, etter at nullrenten ble forlatt i fjor høst.

Med pandemien i bakspeilet har temperaturen i økonomien steget flere hakk.

Det betyr at flere rentehevinger er på vei, til tross for at Russlands krig mot Ukraina kan legge en demper på økonomien, venter ekspertene.

Ser fem rentehevinger i år

Dalstø tror at Norges Bank vil bli nødt til å heve styringsrenten opp mot fem ganger i år for å dempe presset i økonomien.

Hun sier at arbeidsmarkedet er «mye strammere enn ventet» og at lønnsoppgjøret kan nærme seg fire prosent.

– Det er tydelig tegn på at man må normalisere pengepolitikken raskere.

Les også

Sterkeste krone siden 2019 med forventninger om rentehopp

Bedriftene har varslet om problemer med å få tak i folk, viser Norges Banks undersøkelser.

Andelen som kjører med full kapasitet er den høyeste siden før finanskrisen.

Ikke siden 2013 har forventningene til lønnsveksten vært høyere, viste sentralbankens siste spørreundersøkelse blant bedriftene.

Samtidig har arbeidsledigheten falt til det laveste siden før 2008, ifølge Nav.

– Må stramme inn

– Hvis du gir mer på den ene siden så vil du måtte dra litt i bremsen, sier Olav Chen, leder for allokering og globale renter i Storebrand.

Han tror lønnsoppgjøret og offentlig pengebruk blir avgjørende for antallet rentehevinger fra Norges Bank i år.

Chen peker på bakteppet med press i økonomien og stigende prisvekst.

– Man må stramme inn for å få bukt med dette. Man kommer fra en rente på null. Og pandemikrisen har vært helt annerledes enn tidligere kriser.

SER PRESS I NORSK ØKONOMI: Olav Chen i Storebrand og sjeføkonom Kjersti Haugland.

– Det som kjennetegner gjeninnhentingen er at man har et inflasjonspress, som man ikke har sett på 30–40 år internasjonalt. Inflasjonen i Norge er ikke like høy, men det er tendenser som er ganske like, sier Chen.

Les også

Prissjokket på råvarer: – Alle kommer til å måtte betale

Ifølge Norges Bank er forventningene til årets lønnsvekst jekket betydelig opp.

Nylig har regjeringen sagt at den må holde igjen på pengebruken for å unngå overoppheting av økonomien.

VENTER ØKTE RENTE: Sjeføkonom Marius Gonsholt Hov, sjefstrateg Erica Dalstø og sjeføkonom Jan L. Andreassen.

Fire eller fem rentehevinger før årsslutt er også synet til sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken. Han venter deretter tre rentehevinger til neste år.

Hov sier at «inflasjonspresset har blitt veldig sterkt», og at det er mer enn bare enkeltpriser som stiger mye.

Les også

Sterkere prisvekst enn ventet i februar

– Det brede lag av priser stiger nå. Lønnsforventningene dyttes oppover, ikke bare fordi inflasjonen er høy, men også fordi det er stramt i arbeidsmarkedet. Og så sier bedriftene at da skal de øke prisene raskere fordi lønningene også øker raskere.

– Du begynner å se en lønns- prisspiral, sier han.

Hvis ikke Norges Bank trekker i bremsen og setter opp renten, vil presset på priser og lønninger bare bli sterkere, mener Hov.

– Da må Norges Bank i så fall stramme enda hardere til i neste runde.

rente

Sjeføkonom Jan L. Andreassen i Eika Gruppen har et annet syn.

– Vi kan ligge over målet noen år. Vi har ligget under i flere år. Det er ikke så farlig, sier han om Norges Banks inflasjonsmål på to prosent.

– Det er ikke noe problem om det blir fire prosent lønnsoppgjør.

Andreassen tror Norges Bank kommer til å heve renten, men advarer likevel om at renteøkninger kan gi en sterkere kronekurs som skader konkurranseevnen til eksportbedriftene.

– Man må være forsiktig med renten, sier han.

Les også

Nordea venter åtte rentehevinger før utgangen av 2023

Sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Markets venter fire rentehevinger i år og deretter to til neste år. Det vil gi en styringsrente på to prosent.

– Usikkerheten er veldig høy. Det er knyttet til hvor kraftig oppgangen i inflasjonen blir og hvor stor spagat sentralbankene havner i – inkludert Norges Bank – i denne situasjonen hvor du har et prissjokk som må tas på alvor, gitt situasjonen i arbeidsmarkedet.

Publisert: